Traducido por el equipo de SOTT.net

El oro estableció un nuevo récord el lunes, superando los 5000 dólares por onza tras una semana de agitación geopolítica en medio de la cumbre del Foro Económico Mundial en Davos, Suiza.
Gold Bars
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La volatilidad provocada por las crisis geopolíticas, incluidos los aranceles estadounidenses, ha reavivado el interés por los activos refugio. Durante el último año, el precio del oro se ha disparado más de un 80 %.

Aunque el oro ha alcanzado un máximo histórico, Lucy Smith, gestora de inversiones de Killik & Co, afirmó que los mercados se muestran en general más tranquilos que antes de Davos. Durante la conferencia, Trump descartó una acción militar en Groenlandia.
«La amenaza inminente de los aranceles supone un riesgo inmediato y significativo para los inversores. Como se vio el pasado mes de abril, el enfoque agresivo de Trump con respecto a los aranceles significa que estos pueden llegar en cualquier momento, razón por la cual los activos refugio están teniendo tan buen rendimiento.

La principal conclusión de todo esto es que la geopolítica seguirá definiendo los mercados mundiales. El discurso de Carney [presidente de Canadá] en el FEM fue un claro llamamiento a la acción para que las potencias medias se opongan a EE.UU. Si lo hacen, cabe esperar más volatilidad y un precio del oro aún más alto».
Diversificador estratégico

En términos de asignación de activos, Matt Bance, estratega de soluciones y gestor de carteras de T. Rowe Price, afirma que el último récord del metal precioso pone de relieve su importancia como diversificador estratégico de carteras.
«Consideramos que la reciente evolución de los precios no es una señal para perseguir el rendimiento, sino una confirmación de que las condiciones macroeconómicas en las que el oro ha añadido valor históricamente (incertidumbre política, tensión institucional y riesgo geopolítico) siguen vigentes».
La demanda de los bancos centrales ha sido otro factor clave para los precios del oro. La incertidumbre en torno a la política comercial de EE.UU. bajo el mandato de Trump y el mayor escrutinio de la independencia de los bancos centrales han llevado a estos últimos a diversificar sus reservas en dólares estadounidenses.

En este entorno, según Bance, el oro se beneficia al ser un activo que se percibe como ajeno al sistema fiduciario.
«Es importante destacar que la fortaleza no se ha limitado únicamente al oro. Los movimientos en el conjunto de los metales preciosos, sobre todo la plata, han sido sorprendentes, con una compresión de la relación oro-plata desde más de 100 en abril hasta alrededor de 49 en la actualidad.

En conjunto, el rendimiento del oro refleja la intersección del riesgo geopolítico, la incertidumbre inflacionaria y las preocupaciones sobre la credibilidad institucional, lo que refuerza su papel como cobertura estratégica más que como comercio cíclico».
Chris Beauchamp, analista jefe de mercados del Reino Unido en IG Group, afirmó:
«Lo que comenzó como un repunte basado en las compras de los bancos centrales se ha convertido en una de las operaciones con mayor impulso de los últimos años, lo que resulta aún más impresionante si tenemos en cuenta que el bitcoin sigue atravesando dificultades.

Pero con fuentes limitadas de suministro fresco, la escasez de oro significa que podría ir mucho más allá, aunque hay que actuar con cautela: han pasado meses desde que vimos pérdidas sostenidas en los metales preciosos, y el precio sigue pareciendo vulnerable si el impulso alcista se debilita».